Доларът, гони върховете

shutterstock 102979766 3През уикенда Китай и Съединените щати въведоха реципрочни тарифи, както беше обещано по-рано, отбелязвайки нова фаза на търговските войни. В същото време Тръмп отново призова американските компании да търсят замяна на китайските доставчици. Подобни коментари потискат очакванията на сделката, въпреки уверенията на страните за напредъка в преговорите.

Всъщност на финансовите пазари се развива тенденция за укрепване на долара и отслабване на китайския юан, който се формира миналата пролет, с началото на търговските спорове.

Прочети още...

Търговска война между САЩ и Китай. Какво е важно да знаем

форекс1Поредното утежняване на лудостта. Търговският дефицит между САЩ и Китай достигна абсолютен рекорд - над 355 милиарда долара през последните 12 месеца. Първите ехота на търговската война започнаха преди 1,5 години, някъде през февруари-март 2018 г. (тогава дефицитът беше 312 милиарда долара), САЩ започнаха да бушуват през лятото на 2018 г. (дефицит от 330 милиарда долара). И ето какво получиха: дефицитът вече е 3,2 от американския износ за Китай.


Тази пропорция е много по-адекватна от абсолютните числа, когато се анализират историческите тенденции. Абсолютните цифри не коригират данните за цената, коефициента на инфлация, защото доларът през 2019 г. не е същият долар като преди 20, 30 или 40 години и пропорцията отчита този аспект по-добре.
И така, търговският дефицит между САЩ и Китай спрямо износа на САЩ за Китай е 3,2, а преди САЩ да започнат да тъпчат Китай, съотношението беше 2,3, и това е напълно в рамките на историческата норма. Средното съотношение от март 1998 г. до март 2018 г. (преди първия епизод на търговската война) е точно 2,3! В продължение на 20 години диапазонът от 1,8 до 2,95 - това означава, че сега САЩ пробиха ново дъно като част от търговията с Китай!
Търговският дефицит на САЩ с Китай произтича от концепцията за глобализация, разделение на труда и основната структура на износ/внос. Под фундаментална структура се разбира, че САЩ изнасят предимно технология за Китай и получават евтини (по стандартите на съпоставима цена) стоки, обикновено произвеждани от американски корпорации в Китай. Именно този фактор наруши маргиналитета на американския бизнес и им позволи да генерират чудовищни ​​парични потоци в дивиденти и обратно изкупуване. Ниските разходи на високо развит индустриален обект в Китай позволиха на САЩ да реализират невероятни печалби, компенсацията на които беше именно този търговски дефицит.
Може да се каже азбуката на съвременната глобализация. В средата на 90-те години над 9/10 от целия китайски износ за Съединените щати е от суверенен произход (грубо казано, износът се възлага на транснационални корпорации). Този дял постоянно намалява. 8/10 през 2002-2004 г., около 7/10 до 2007 г., около 6/10 до 2010-2012 г. и по-малко от половината, по-близо до 4/10 сега. Експоненциалното технологично и индустриално развитие на Китай създаде условията, при които местните китайски компании започнаха да изтласкват транснационалните корпорации. Huawei е отличен пример.
В структурата на износа на Китай за Съединените щати или американския внос от Китай почти изцяло са високотехнологични продукти или продукти с така наречената висока конверсия и голяма дълбочина на обработка.

От друга страна, САЩ изнасят за Китай суровини и продукти с ниска стойност с почти 2/3 от цялата структура на износа. В тези съотношения изглежда, че САЩ са Бантустан, а Китай е супертехнологична суперсила.

Това не е съвсем вярно. Структурата на междутърговските отношения между САЩ и Китай се определя преди всичко от фактора на глобализацията. Много видове продукти в САЩ са просто неизгодни за производство в сравнение с Китай. Това не означава, че технологията в САЩ е 10 пъти по-слабо развита, отколкото в Китай, ако погледнете директно структурата на търговския дефицит. Това означава, че подобна политика е изградена умишлено, за да увеличи максимално печалбите на американските корпорации. Производството в Китай е просто по-евтино. Беше по-евтино. До 2021 г. средната заплата в Китай може почти да удвои руската и 1,3-1,5 пъти над средната в Източна Европа. И това е цял Китай с огромни селскостопански клъстери и села. В големите индустриални центрове водещите инженери получават сравними заплати с инженерите в Западна Европа.
Балансовият баланс (разходите в Съединените щати в сравнение с разходите в Китай) не е толкова незабележим, колкото преди 10-15 години. Бързият икономически растеж на Китай се усеща. Но дори и сега производството в Китай е няколко пъти по-евтино, отколкото в Западна Европа и особено в САЩ чрез комбинация от фактори (данъци, поддържане на инфраструктура, ниво на възнаграждение, косвени разходи, развитие на индустриална и търговска и инфраструктура и т.н.).
Съединените щати няма да могат да променят търговския баланс чрез никакви мита и изкуствени ограничения. Това не е възможно. За да го променят, те трябва да станат Китай, което означава намаляване на стандарта на живот на моменти и изливане на чудовищни ​​ресурси в индустриалната и търговската инфраструктура, която САЩ физически не разполагат. Е, това не е просто в обемите на индустрията, свързана със САЩ в Китай.
Важно е да се отбележи, че с изключение на труда, цената на инфраструктурата, която САЩ ще трябва да пресъздадат, е в диапазона от 2,5 до 4 трилиона долара. На езика на инвеститорите това означава: „Нека отменим за 10 години обратно изкупуване и да започнем да инвестираме във фабрики, пътища, пристанища и летища? Съответно, ще забравим печалбата за много години.“ Няма как да стане това.

Динамика на лихвените проценти на централните банки

доларИзточник: Wall Street Journal.

Фед очевидно се страхува да следва пътя на Япония, която в продължение на много години, дори и с помощта на мащабен паричен стимул, не можеше да победи дефлацията. Сега на практика изчерпа арсенала си от „боеприпаси“ и не е в състояние да тласне CPI към целта от 2%.

Еврозоната върви по същия път, от който е много трудно да се завие. Именно нежеланието да се повтарят грешките на другите, кара Фед да стимулира икономика, която се чувства толкова добре. Теоретично това може да доведе до прегряване, но теорията все още не работи.

Двойката EUR / USD е замразена в обхвата на търговията от 1.11-1.119 и най-вероятно ще остане там, докато не бъдат обявени резултатите от срещата на FOMC. Съмнително е, че статистиката за европейския БВП и инфлацията буди будни инвеститори. Еврото беше център на Вселената седмица по-рано, сега е моментът да погледнем в устата на американския долар.

    Този сайт използва бисквитки, за да подобри Вашето сърфиране. С посещението си Вие се съгласявате с използването на бисквитки!      СЪГЛАСЕН СЪМ!